2016年第23周中國豆粕市場周報

　　一、市場概述

　　2016年第23周(5月30日-6月5日)美豆期價大漲超過4%，因南美產(chǎn)量質(zhì)、量受到擔(dān)憂，美豆出口需求強勁，同時美聯(lián)儲加息預(yù)期降低，美元大幅回落，市場看多氛圍濃厚，基金瘋狂買進(jìn)，國內(nèi)連粕跟漲猛烈，加之買農(nóng)產(chǎn)品拋工業(yè)品套利資金加劇連粕漲勢;國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面瘋狂上漲、大豆成本不斷抬升及工廠無銷售壓力等多重利好消息下繼續(xù)大幅上漲。具體分析如下：

　　二、市場分析

　　國內(nèi)外期貨行情

　　本周，美豆期價大漲超過4%，因南美產(chǎn)量質(zhì)量受到擔(dān)憂，美豆出口需求強勁，同時美聯(lián)儲加息預(yù)期降低，美元大幅回落，市場看多氛圍濃厚，基金炒作盛行。截至2016年6月3日周五，美豆主力7月合約報1134.25美分/蒲式耳，環(huán)比漲47美分，漲幅4.32%。

　　本周，大連豆粕期貨受美豆影響大漲，盤中突破3000元大關(guān)，創(chuàng)出近兩年來新高。由于市場對阿根廷大豆產(chǎn)量及質(zhì)量表示擔(dān)憂，美豆及豆粕走勢堅挺，同時國內(nèi)基本面利多，提振豆粕現(xiàn)貨跟隨盤面再次大漲。截止2016年6月3日收盤，主力m1609合約報收3054元/噸，上漲183元，漲幅6.37%。

　　現(xiàn)貨行情及成交

　　本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情大幅上漲，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，全國豆粕周度均價3118元噸，環(huán)比大漲131元/噸，漲幅4.40%。美豆期價大漲超過4%，因南美產(chǎn)量質(zhì)量受到擔(dān)憂，美豆出口需求強勁，同時美聯(lián)儲加息預(yù)期降低，美元大幅回落，市場看多氛圍濃厚，基金炒作盛行，國內(nèi)連粕跟漲猛烈，加之買農(nóng)產(chǎn)品拋工業(yè)品套利資金加劇連粕漲勢;國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在盤面瘋狂上漲、大豆成本不斷抬升及工廠無銷售壓力等多重利好消息下繼續(xù)大幅上漲。從五個交易日看，周一、周四、周五大幅上漲，周二小幅上漲，周三有所回落。

　　從本周豆粕市場成交來看， 根據(jù)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周豆粕總成交量突破100萬噸，較上周76萬噸增長24萬噸，較正常周度54萬噸增長接近一半。從五個交易日看，前四日成交量基本都不大，基本維持日成交十幾噸水平，周五當(dāng)天因山東青島渤海油廠大量成交遠(yuǎn)期合同，當(dāng)日基差成交量就達(dá)到了35萬噸以上，從而帶動本周整體成交放量。目前豆粕價格已經(jīng)升至3100元/噸以上水平，隨著價格不斷攀高，終端市場雖然對行情仍不愿接受，但事實已是如此，也在無奈中不斷調(diào)高心理價價位，在本周不少逢低補貨，2950-3050元/噸成交合同。

　　油廠方面

　　本周，國內(nèi)油廠開機率有所下降，根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機率為57.35%，環(huán)比下降2.72%;而全國大豆壓榨量為181萬噸，環(huán)比下降4.52%。

　　因進(jìn)口大豆商檢嚴(yán)格，部分油廠大豆卸船時間延長，油廠因大豆供給不足，部分開始選擇一條線生產(chǎn)，少數(shù)廠家甚至有短暫停機。而下周，隨著端午節(jié)的來臨，工廠開機將進(jìn)一步下降，初步預(yù)計下周油廠大豆壓榨量將下降至160萬噸左右。

　　供應(yīng)方面

　　據(jù)我們?nèi)嬲{(diào)查顯示，2016年6月份大豆到港預(yù)計在128船820萬噸，高于5月份到港量818萬噸。預(yù)計未來三個月大豆到港量依舊龐大，7月分最新預(yù)期780萬噸，8月份最新預(yù)期750萬噸;9月份最新預(yù)計670萬噸。由于未來幾個月時間還長，后期到船存在變化，我們將及時跟蹤報道。

　　本周油廠開機率有所下降，因大豆商檢嚴(yán)格;同時由于大多油廠已經(jīng)提前預(yù)售，并且6月份合同基本已經(jīng)預(yù)售完畢，目前正在進(jìn)一步預(yù)售后期合同，工廠目前基本無多少現(xiàn)貨需要銷售，大多都有大量合同需要執(zhí)行。因此在期價瘋漲情況下，國內(nèi)油廠結(jié)合自身無銷售壓力，豆粕跟漲非常積極。

　　需求方面

　　本周生豬價格繼續(xù)上漲，因臨近端午節(jié)，屠宰企業(yè)及食品企業(yè)上周開始備貨，周初豬價持續(xù)小幅上漲態(tài)勢，到周末企業(yè)備貨逐漸結(jié)束，市場需求減少，企業(yè)屠宰量下降，豬價出現(xiàn)小幅回落現(xiàn)象。后市隨高溫天氣的到來，市場需求將進(jìn)一步減弱，豬價上漲阻力也會不斷增加，但高溫天氣豬只生長速度放慢，加之本身市場就處于豬源緊缺的狀態(tài)，總體上賣方仍占據(jù)市場的主導(dǎo)地位，豬價仍將保持高位運行。仔豬補欄方面因豬價持續(xù)高位，加之仔豬供應(yīng)緊缺，價格不斷上漲，但養(yǎng)殖戶補欄積極性不減，建議養(yǎng)殖戶不要盲目跟風(fēng)補欄，如果出現(xiàn)補欄過熱，很有可能造成后期生豬供應(yīng)的大量增加，導(dǎo)致豬價下跌風(fēng)險加大。

　　本周雞蛋價格漲幅縮小，從后半周開始蛋價開始小幅走跌。隨著端午效應(yīng)減弱，市場對蛋價連續(xù)上調(diào)略有抵觸，蛋價穩(wěn)中走低，后隨溫度升高，雞蛋不宜存儲，蛋商多按需采購為主，預(yù)計6月初的雞蛋行情或?qū)⑾鄬ζ?。從長遠(yuǎn)看，因飼料價格下行養(yǎng)殖利潤不錯，蛋雞存欄量增加顯著，預(yù)計今年9月份蛋價高值將顯著低于去年同期。

　　本周白羽肉毛雞價格小幅走跌。隨著端午效應(yīng)結(jié)束，終端市場需求下滑，同時，本周生豬價格有小幅回落現(xiàn)象，利空毛雞市場，本周肉毛雞價格小幅下跌，預(yù)計節(jié)后價格或?qū)⒒貧w震蕩偏弱格局的幾率很高，第三季度及后期由于原料及雞苗價格及上漲，肉雞養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損的幾率在增加。當(dāng)前雞價基本在8元區(qū)間徘徊，后期仍需密切注意祖代種雞引種情況。

　　三、最后展望

　　本周美豆強勢突破1100美分，令國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情也大踏步向前邁進(jìn)，周度均價已經(jīng)升至3100元/噸以上水平。盡管國內(nèi)一直高喊大豆到港量集中、養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)依舊偏緩、油廠開機率持續(xù)維持高位，但在資金瘋狂炒作美豆期價持續(xù)瘋漲情況下，市場已經(jīng)完全脫離了基本面。下周來看，由于目前國內(nèi)進(jìn)口大豆商檢嚴(yán)格，加之端午節(jié)工廠停工，預(yù)計工廠開機率將較本周繼續(xù)下降，因此豆粕短線供應(yīng)無壓力而言，對豆粕行情無疑是利好;另外，美國農(nóng)業(yè)部將在下周五公布6月份最新供需報告，基于5月份大幅下調(diào)全球大豆庫存及南美產(chǎn)量，6月份報告繼續(xù)利多可能性較大，且美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，美聯(lián)儲6月加息無望，更進(jìn)一步利好行情。不過，國儲大豆雖然臨時取消6月1日原定拍賣計劃，但據(jù)悉只是延期問題，此輪拍賣預(yù)計有300-400萬噸大豆，每周以30萬噸數(shù)量拍賣，雖然難以扭轉(zhuǎn)美豆上漲的事實，但一旦開啟拍賣也將給美豆帶來階段性震蕩風(fēng)險，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也會因大漲后出現(xiàn)短線調(diào)整行情，終端市場仍逢低補貨為宜。后期，隨著拉尼娜氣候炒作的開啟，豆粕行情將實現(xiàn)繼續(xù)上漲預(yù)期。